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決定投資回報return on total assets的是效益和效率

0.45*7%=3%

0.7*10%=7%

淨利潤率 net profit margin: A公司的效益是7%，落後B公司的10%

總資產週轉率 total assets turnover: A公司的效率是0.45，落後B公司的0.7

通常一間公司會犧牲其一，效益或效率，但A公司效益和效率都落後B公司

決定淨利潤率的因素，最主要是成本和幾項費用

2004年，營業費用，和三項費用，各自佔營業收入的比重

造紙行業是，資金密集的行業，需要大量的固定資產投入，像設備。

> 每萬噸的生產能力需投資1億元人民幣

> 當公司生產成本的固定成本比較多時，會有規模經濟性 economies of scale，不管生產多少產品，固定生產成本不變，因此生產增加時，每件產品的固定成本降低

> 成本一樣，所以問題不是出現在成本上，是費用上

* 從固定成本，討論企業問的問題：

A公司的產量158萬噸，是B公司56萬噸，的3倍

> A公司應該成本比較有優勢，但沒有顯現出來，A公司成本管理有問題

A公司的產品線有6種，B公司只有2種產品。雖然A公司產品線多，但各個產品規模其實不大，只有Art paper 35%比較大

每一個產品，就要用一個生產線，每一個生產線，只能製造一種產品。

> 規模經濟性，需靠每一個產品的規模增加，來得到

> 但A公司是使用多產品的製造，來達成規模經濟性，是錯的。因此沒有利用到規模經濟性的優勢

* 從原材料成本，討論企業問的問題：

中國雖然勞工成本低，但是原材料特別高於其他國家，A公司做了很多努力降低原材料價格的方法，但需要花幾年時間，等樹長大了，才能讓原材料發揮降價的機會。B公司因為新聞紙不需要太好的材料，只找替代材料，去解決原料短缺的問題

> 所以A和B公司的原材料成本差不多