SoFi

創造價值的能力決定於投資資本回報和資本成本間的差異

投資資本回報率＝總資產報酬率 return on total assets

投資回報 retun on investment，取決於效益 effectiveness 和效率 efficiency

效益的因素：淨利潤率 net profit margin，差異性戰略：犧牲效率，換取效益

效率的因素：總資產週轉率 total asset turnover，成本領先戰略：犧牲效益，換取效率

股東關心：淨資產報酬率 return on equity

= 淨利潤 / 股東權益

= 總資產報酬率 return on assets * (總資產/股東權益)

= 總資產報酬率 * 權益乘數

> 想增加 淨資產報酬率，可以增加：總資產報酬率，或 權益乘數

> 不是決定於 負債水平有多高？而是：總資產報酬率

總資產/股東權益 > 沒見過，和資產負債率非常有關係

資產負債率 liability asset ratio ＝負債/總資產

總資產＝負債＋股東權益

假設總資產不變，負債增加，則股東權益下降。資產負債率，提高

總資產/股東權益 上升，因為股東權益下降

總資產/股東權益 ＝ 權益乘數 equity mutiplier

＊多借錢，使淨資產報酬率提升？

錯。除非總資產報酬率不變，並且借來的錢拿去投資，也未必能賺錢

例如我去借錢，因為借來的錢沒有用處，所以我拿去存在銀行

因為，貸款的利率，高於，存款的利率，淨利潤下降

所以借來的錢，不能增加股東權益，反而增加負債，並且淨利潤下降